Nesta quarta-feira, o ouro (XAU/USD) está sendo negociado na faixa de US$ 2.470, mantendo-se estável após o rali observado em agosto. A queda nos rendimentos dos títulos dos EUA, que tradicionalmente têm uma correlação negativa com o ouro, contribuiu significativamente para esse movimento ascendente.
Além disso, os fluxos de investimento em ativos considerados seguros, como o metal amarelo, têm sido impulsionados pelas crescentes tensões geopolíticas no Oriente Médio e no conflito entre Rússia e Ucrânia.
Contudo, apesar desse cenário, analistas estão cautelosos quanto ao potencial de crescimento contínuo do ouro. Conforme destacou Joaquin Monfort, analista técnico, o ouro encontra-se em uma fase de consolidação, e há sinais de que o seu rali pode estar perdendo força.
“O ouro está sobrecomprado e oferece potencial de alta limitado”, afirmou Monfort, ecoando a visão de outros especialistas do setor.
Um dos fatores que impulsionaram o ouro recentemente foi a divulgação dos dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos Estados Unidos, que indicaram uma flexibilização nas condições inflacionárias. Esses dados aumentaram as expectativas de que o Federal Reserve (Fed) possa reduzir as taxas de juros em breve, o que tende a ser positivo para o ouro, já que taxas de juros mais baixas tornam o metal mais atraente em comparação a outros ativos que pagam juros.
Além disso, o corte surpresa de 0,25% na taxa de política do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) reforçou a percepção de que as taxas de juros estão caindo globalmente, o que novamente favorece o ouro. Contudo, Monfort alerta que, apesar desses ventos favoráveis, o ouro pode não ter muito espaço para subir.
Daniel Ghali, estrategista sênior de commodities da TD Securities, compartilha uma visão semelhante. Ele destacou que, embora os riscos geopolíticos estejam apoiando o preço do ouro, o efeito pode ser limitado. “Os fundos macro não estão apenas bem posicionados”, disse Ghali. “Os seguidores de tendências sistemáticas são ‘máximo longo’, e a barra para saídas continua a diminuir a cada dia.”
Análise preço do ouro
Outro ponto de preocupação é o posicionamento extremo dos especuladores no mercado de futuros de ouro. De acordo com Ghali, os investidores já estão “supercomprometidos”, o que pode limitar o efeito positivo de novos desenvolvimentos geopolíticos no preço do ouro. “Os especuladores asiáticos também estão vulneráveis, com posições quase recordes mantidas em metais preciosos como um hedge de depreciação de moeda, cujo driver agora está se desfazendo”, acrescentou o estrategista.
Do ponto de vista técnico, Monfort observou que o ouro está se consolidando logo abaixo do teto de uma faixa em que vem oscilando desde julho. Ele ressaltou que uma quebra abaixo de US$ 2.455 em uma base de fechamento poderia indicar o início de uma nova perna de baixa, possivelmente levando o preço do ouro para US$ 2.400 ou até US$ 2.390. Por outro lado, uma quebra decisiva acima do teto da faixa poderia sinalizar uma tendência mais otimista, com o ouro subindo para pelo menos US$ 2.550.
